VIX指數

俗稱「恐慌指數」的VIX（Volatility Index）指數，深入證券市場的

投資人應該不陌生。在選擇權盛行多年的美國，VIX指數就廣為投

資人引用，作為對行情研判時的參考。

VIX指數在國外被稱為恐慌指數，是因為當VIX指數飆高時，代表

市場震盪變大，市場投資人對未來行情看法恐慌、悲觀。

當VIX指數下降，也代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。台

灣期交所表示，VIX指數與股價指數間因此通常呈現負向關係。

但許多投資人恐怕還不知道，目前期交所每交易日、每分鐘均有

揭露即時VIX指數與收盤VIX指數；此外，期交所也計畫推出以VIX

指數為基礎的期貨及選擇權。

10月以來，台指選擇權的舊VIX指數飆高到54以上高檔，日前更一

度見到60以上新高。

金鼎期經總經理徐華康指出，VIX指數其實來自於選擇權買賣權、

履約價經過複雜計算所得，目前選擇權價格的高與低，取決於選

擇權隱含波動率高，波動率愈高，價格也較愈高，VIX指數也具有

相同概念。

期交所表示，VIX指數跟隱含波動率不同的是，VIX指數反映交易

人對於未來30天市場波動的預期。

國外VIX指數最有名的，就屬芝加哥選擇權交易所（CBOE），相

關商品有VIX指數期貨與選擇權。