海嘯之後，冰河期報到 金融節氣大亂 耐心才能救贖

金融大海嘯後，可能接著是冰河時期，投資人只能以耐心等待股

市春天的來臨。雖然現在好公司與壞公司的股價都同樣大跌，但

等到景氣回春時，對於好的公司，市場一定會給予公道。

金融業在今年秋天處境慘澹，全球金融市場經歷了接連不斷的驚

濤駭浪，不時有震撼彈爆發，投資人恐慌大賣手中持股，壞消息

不斷占據新聞版面，投資人的痛苦指數竄升到最高點。全球股市

的走勢更像是許多把刀，以非常快的速度往下掉，投資人很難全

身而退。

金融風暴以來，美國道瓊30種工業股價指數迄今已經跌掉超過

5,000點，台股也連帶受牽連。台灣證交所資料顯示，台股加權指

數本益比已跌落至十倍以下，技術面KD值更是跌至超賣區，籌碼

面已沈澱，只剩總體經濟面尚未落底，以致投資人信心不足，市

場上一有風吹草動，便心慌意亂。

友邦投信總經理張一明曾經用「春耕夏耘，秋收冬藏」來形容投

資之道，意思是只要在適當的時機播種，給予適當的照顧，投資

其實可以很輕鬆。不過，在這波全球金融大海嘯後，張一明說，

四季的節奏完全被打亂了。

施羅德投信投資長陳朝燈則用「破表」來形容這一、兩個月以來

全球金融市場的大動亂。在短短的期間內，道瓊30種工業股價指

數連接跌破1萬點及9,000點的關卡，日經225種股價指數創下半世

紀以來的最大跌幅，美元走強造成歐元、澳元、韓元、南非幣急

貶，跌破不少關卡。

在各項金融指數的跌幅搶著創紀錄時，投資人該怎麼辦？陳朝燈

半開玩笑說，「換個表就好了。」也就是說，投資人要用新的眼

光來衡量市場，對市場的預期也應該更新。大多頭行情已逝，投

資人必須更務實。

不過，陳朝燈對股市並非全面悲觀。在市場暴跌時，體質優與體

質差的公司股價全下跌。但他已要求研究團體勤跑公司，從中找

出好的投資標的，因為在未來股市反彈時，好公司與壞公司的股

價會有所區隔。