投信：美股底部不遠

美國政府將援助花旗集團，加上國會承諾通過經濟振興方案，市

場恐慌情緒大幅降低，美股VIX指數從20日的80.86高點，大跌至

昨（25）日的64.70，兩個交易日下跌近20%，創兩周以來最大跌

幅。投信業者指出，依VIX指數等指標研判，美股底部可能不遠

了。

豐中華投信指出，依JP Morgan擬訂股市強力回升的五個指標來看

，美股的VIX指數已高於歷史平均達5個標準差以上、10月份VIX指

數跌幅高於歷史平均5個標準差、S&P500指數與200日均線的乖離

率達到3個標準差、貨幣型基金相對股市市值高於歷史平均達5個

標準差、消費者信心指數則低於歷史平均3.5個標準差，在在顯示

美股底部不遠。

豐全球新富基金經理人蕭若梅認為，國際資金短期還會流向體質

佳的市場避險，美元仍有機會續強，美股走勢也有機會領先全球

股市。

蕭若梅分析，VIX指數近來相當精準反應市場的恐慌氣氛，今年因

金融海嘯的衝擊，VIX指數在11月20日創下80.86的高點，恐慌氣

氛遠高於911時。近兩個交易日由高點拉回，代表美國政府這幾天

採取的措施，可望稍微減輕市場的緊張。

不過，蕭若梅認為，VIX指數雖然兩天跌20%，但VIX指數近來大起

大落，顯示投資信心尚未回穩，在VIX指數未跌破40前，資金還是

會以穩健為主。

除了VIX指數，豐中華投信指出，JP Morgan美股研究團隊提出以美

國S&P500指數的單日震幅作為指標，發現20日平均單日震幅超過

3%，這通常表示股市進入震盪打底的階段，當股市出現恐慌性的

賣壓時，底部必須出現大量的買盤支撐，價格才不再破底，激烈

的多空交戰之下，導致價格大幅震盪，一旦價格有效守穩、舒緩

市場的恐慌氣氛，波動程度自然降低，股市也有反彈回升的機會

。

雖然當指數進入「震盪打底期」後，短期內仍可能再創新低，但

距離最低點已不遠；等到當日內波動度回落至3%以下，通常表示

已接近「打底完成」，可能是下一波反彈或多頭回升的開始。