定期定額+停利停損 成效佳

全球股市在低檔徘徊，加上經濟不景氣，各產業裁員減薪不斷，

影響投資人手頭資金運用。許多定期定額投資人，耐不住股市波

動，思考停止扣款。金融風暴造成全球經濟調整期拉長、股市長

期波動，此時應該採取什麼樣的投資策略才好？

根據投信公司依據不同情形進行的模擬研究，發現如果於股市低

檔扣款，因長期扣在低點，若低檔期夠長，整體部位成本會更低

，當股市反彈時，效果也最大；但若是定期定額都扣在高點，像

今年股市這樣重挫下來，因為成本高，績效受到影響最大。

寶來投信計量團隊協理許家榮表示，定期定額確實是長時間投資

基金的好辦法，但「定期定額加上停利與停損點」的策略運用，

依照研究，停利點設在20%、停損點設在10%到15%，是獲取穩定

報酬的最佳停利停損點。

許家榮說，股市平穩向上時，定期定額是很好的投資策略，但如

果投資人扣款都扣在股市相對高檔時，股市跌下來沒有停損，「

就是一堆部位跟著跌下來」。他表示，理想情況應該是停利、停

損後，再滾入定期定額投資。

寶來投信以1997年1月15日到2008年2月底的投資時間模擬試算，

如果每個月中定期定額扣5,000元，總投資成本約65.5萬元，把停

利與停損點設在20%。

也就是說，當投資報酬率達正20%或負20%時，就立刻全額出場，

然後再次月的月中，再定期定額投資5,000元。

由於每次出場的時間並不一定，若把全部出場次數，以及十年間

每次出場的損益平均，寶來投信計量團隊計算出，可達成目標的

時間及平均報酬率為：單筆投資台灣加權指數投資報酬率為

15.94%，達成目標年數為11.12年；定期定額投資報酬率29%，達

成目標年數11.12年；定期定額加上停利加上停損，投資報酬率

為10.11%，達成目標年數為0.87年。

也就是說，如果用定期定額投資，報酬率29%，會是單筆投資

15.94%的近兩倍，但若確實執行停利與停損策略，平均不到一年

就有10.11%的報酬。以定期定額達成目標11.12年這段期間來看，

其中約有12次的停利停損出場點。

許家榮表示，單筆投資時會想要找尋最佳出場時機，但通常我們

無法預測進出場時間，當預測正好相反時，反而帶來更大損失。

倘若是定期定額投資，正確進出場時間不再是最重要考量，因為

是每期固定投資一筆金額，將為分散可能存在每一個時間點的損

失風險，雖然報酬不一定會比單筆來得大，但損失卻能降低很多

。