逢低攤提成本 等待春燕

根據彭博資訊的資料，從2003年起至今年中，投資市場的熱度不

斷升溫，包括原物料以及能源的價格也節節攀升，例如追蹤全球

大宗物資價格CRB指數從2007年7月至今年6月底，一年內就上漲

了近50%，原油價格甚至還在今年7月時漲至每桶147美元高點。

在市場一片看好的情形下，資金持續湧向原物料、能源，或是擁

有這些商品的新興市場，也導致很多投資人手中都擁有這些標的

，例如拉丁美洲、新興東歐或俄羅斯等基金等。

豈料今年下半年市場反轉得又急又快，原物料與能源價格下跌，

相關基金跌幅很深，拉丁美洲、新興歐洲或俄羅斯等基金在區域

型基金中的績效，均敬陪末座，也讓很多投資人慘遭套牢，回顧

今年的投資成果，多數慘不忍睹。

雖然眾多投資專家常說，「投資要有紀律，不但要停利，也要停

損」，但這一波金融風暴，全球股市修正太快，在投資人還沒有

回過神來，手中的資產已一跌再跌，現在要停損已來不及，究竟

該怎麼辦呢？

投信業者建議，此時投資人可視股市反彈情形適時調整手中的投

資組合，一方面以股債配置，才能減少資產的風險。另一方面可

逢低攤提成本，等待股市回春。

匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如表示，與過去幾次股市空頭

相比，股市修正的幅度已經接近滿足，不過就時間來說，全球股

市仍需要一段時間才能復甦，因此現階段的投資組合，她建議仍

應偏向「防禦」，也就是側重在較不受景氣變化衝擊的防禦型類

股，例如醫療保健、公用事業、必要性消費等，以因應反複測底

的金融市場。

在股市之外，陳韻如也強調全球公債市場的投資價值。目前全球

央行關注的焦點由通膨轉向通縮，若通縮成真將使目前經濟疲弱

狀況更加嚴峻，全球央行將積極以寬鬆貨幣來防止通縮的出現，

此舉將有利於全球公債、特別是仍具降息空間的歐元區公債的投

資價值。

陳韻如表示，面對全球景氣陸續步向衰退，目前較穩健的作法就

是在用股債平衡的方式，強化投資組合的穩健度，並以全球型的

基金為主要投資範圍，千萬不要重押單一市場。

陳韻如指出，雖然市場V型反轉的機率不大，但股市不會永無止境

的下跌，如果能做好適當比例的股債配置，並以定時定額或逢低

分批加碼的方式持續投資，等到市場回升，還是有擺脫虧損的機

會。