國產實業轉投資 全面止血

直航商機讓長年虧損的復興航空起死回生，元月單月已轉虧為盈

，持股約48%的國產實業（2504），成為最大受惠者。

國產表示，包括復興航空、國雍營造今年都將轉虧為盈，加上國

賠案今年也可望落幕，國產主要業外轉投資全面止血，為今年營

運大大加分。

國產累計去年前三季稅後純益7.66億元，每股稅後純益0.6元，第

四季台灣市場虧損，且大陸水泥廠進行歲休調整產能，市場預估

單季頂多小賺。但國產被福建省選為公共工程指定水泥供應商之

一，近期大陸公共工程標案陸續開標，國產的水泥已經開始出貨

，下半年國內政府擴大公共工程建設也將上路，國產都將直接受

惠。

國產表示，因國內景氣不佳，且高鐵通車造成國內航線載客率降

低，復興航空去年虧損擴大至6億元左右，國產認列虧損約2.8億

元。但透過內部成本控制、且取得包括大連、杭州、上海三條包

機航線，復興航空元月已轉虧為盈，獲利超過1,000萬元。

另一方面，持股100%的國雍營造去年虧損超過1億元，國產決定

在今年第三季最後一個建案完工後就結束營運，由於近期原材料

價格下跌，毛利率提升，預估該建案將為國產帶來超過7,000萬元

以上的獲利。

國產表示，去年復興航空、國雍營造兩大主要轉投資，讓國產認

列約4億元的虧損，今年兩大轉投資全面轉盈，一來一往差異可望

達5億元，每股稅後純益貢獻度將近0.4元。

此外，復興航空的飛機先前在松山機場遭到空軍軍機撞上，復興

航空要求國賠逾5億元，去年復興航空二審勝訴，今年三審若能定

讞，國產還可認列逾2億元以上的獲利，每股稅後純益再添0.16元

以上。

國產是國內最大的預拌混凝土廠，同時也進軍大陸水泥市場，目

前水泥年產能達200萬噸。國產表示，大陸擴大公共工程建設，國

產被選為福建省指定水泥供應商之一，且公共工程建案時間長達

三到五年，國產今年將再增加產能，以因應市場需求。

據了解，去年國產大陸預拌混凝土事業獲利貢獻約1.2至1.3億元，

市場預期今年上看1.8億元；水泥受惠煤炭價格腰斬帶動毛利率提

升，預估獲利也將從去年的1.3億元至1.4億元成長至1.7億元以上。