期貨市場 春燕來了

去年全球金融風暴，外資、投信等法人意識到避險的重要性，加上股價指數類期貨交易稅調降，期貨市場交易量大增，期貨商獲利創下歷史新高。嗅到期貨市場商機，近來有兩家新期貨商加入經營行列，未來幾個月還可能有其他新期貨商成立。台灣開放期貨業十餘年，除了初期證券業出現轉投資成立期貨商風潮外，前幾年因期貨市場規模小，同業競爭激烈，只有期貨商關門退出市場。而從近年來的變化看，個人認為，台灣期貨業已在民國96年落底，去年已再現生機，因此會有一家外資期貨商在去年12月成立，今年2月底也有一家國內期貨商成立的現象。期貨交易量創新高之後，有新的期貨商成立，這代表期貨產業的「燕子」來了。這可能會讓前兩、三年結束營業的期貨商的老闆感到後悔-結束在最低點。去年是台灣期貨業發展的重要里程碑；期貨交易量近1.37億口，創歷史新高紀錄，較前年成長18.7%；整體專、兼營期貨商稅後純益合計達63.4億，也是史上新高，並創下19家專業期貨商全部獲利的空前紀錄。更重要的是，去年台指期交易量超越新加坡摩台指期。不過，台灣期貨市場的深度，還需要加強，期交所今年將設法吸引更多法人進場，強化市場深度。我認為，一個市場要可長可久，就要讓這個市場，廣為交易人使用，讓一般交易人、法人皆樂於利用期交所交易平台來避險。去年期交所實施的多項新制，目的也是以此目標為前提，進行制度的奠基工程。展望今年，期交所將持續落實去年第四季推出的有價證券抵繳新制。我們統計過，這項制度實施一季多以來，到昨（3）日為止，有價證券抵繳價值占現有結算保證金比率已達3.75%。數字看似不高，但鄰近的香港交易所，實施有價證券抵繳制度超過13 年，目前有價證券抵繳率也僅約5%，因此，期交所希望今年內台灣也能達到5%的抵繳比率水準。在其他新制度新商品方面，除1月上市的黃金選擇權外，我們也研議在正常交易機制外，在不影響交易人正常生活作習下的電子盤盤後交易制度，以及鉅額交易制度，以提供法人盤後交易、大額交易機制，也期望在年內推出更多股價期貨商品。