薛琦 要讓權證變全民運動

券商今年發行權證檔數及發行率都創新高，但交易比重及交易人

數卻很冷清。權證發行面和交易面搭不起來，顯然台股雖處相對

強勢，權證仍只是停留在券商發行有利可圖、集中在少數「特定

法人」有興趣玩的市場。這是證交所將結合券商到香港取經、活

絡市場的主因。

證交所董事長薛琦把ETF、權證市場列為今年推動資本市場活絡

的首要目標。他認為先進交易所商品多樣化，是能在全球交易所

保持競爭力、龍頭地位的原因，讓資本市場的成本能有效降低。

反觀台灣交易所多年來致力於資本市場發展，但成效多集中於股

票市場，新金融商品在全球交易所中相對弱勢，也造成資本市場

成本居高，長期而言，相對不具競爭力。

薛琦舉例，台灣有四種ETF已被四個外國交易所引進掛牌交易；

台灣到目前為止卻還未能引進國外交易所的ETF，台灣發行ETF檔

數僅11檔，遠不如先進市場。

此外，台股目前只有四檔TDR，雖然個股中有不錯的交易周轉率

表現；但TDR的家數太少，不能形成「群聚效應」，是造成市場

冷清的原因。薛琦說: 「如果看到愈來愈多的上市公司到國外掛

牌DR，那就是台股的警訊」。

權證市場也是如此，交易面冷清，趕不上發行面的熱絡。若權證

市場停留在少數人玩玩而非「全民運動」的話，所謂的發行熱，

也僅是資本市場熱絡的假象。證交所此次香港學習之旅，能否對

症下藥，對權證市場發展具有重大意義。