台股基金 逆流而上

「貝爾斯登」去年3月16日啟動金融風暴後，造成全球股市重挫，但台股基金卻逆流而上，近一個月與近三個月平均績效都為正報酬。保誠外銷基金經理人陳翠芝表示，台股基金之所以能在近一個月與近三個月表現優於全球，主要就是「資金行情」與「籌碼乾淨」。根據Lipper統計，從貝爾斯登事件發生至今，在全球各主要地區型基金的平均績效中，少的賠三成，多的賠六成；而平均績效排名殿後的區域型基金，幾乎都以新興市場為主。但有趣的是，儘管所有的基金幾乎都慘賠，但近三個月來，大中華區域型基金與台灣股票型基金，在平均績效的表現上卻是漸入佳境。法人說，台股表現相對其他國家突出，關鍵在於台灣現在利率水準極低，貨幣供給（M1B）也大幅增加；再加上遺產稅大幅降低，以及兩岸經濟合作的話題，這些利多都刺激過去八年外流台灣的資金，在空頭行情下開始重返台灣市場。從證交所的統計資料中，也可發現台股這一波的行情並非由外資主導。陳翠芝認為，如果未來國際股市可以止穩，中國股市也可持續上攻，台股在資金行情的推升下，還可能上攻到6,000點的年線附近；不過，由於台股短線技術指標已經過熱，投資人最好等4月第一季財報公布後，再視國際股市的狀況，加、減碼台股基金。元大投信基金管理部副總林冠和表示，台股自2月以來在題材帶動下，由投機走向轉機，呈現無基之彈的上漲格局，但無基之彈到此，不能永遠都無基，題材熱潮退去，投資人應開始轉成有基之彈。隨著上市、櫃公司3月的出貨天數回歸正常，及公司去年度財報與第一季財報從4月起陸續揭露，屆時個股與個股之間的股價走勢，將會呈現差異化，難以再看到齊漲或齊跌的走勢，台股走勢正式走向業績題材。林冠和提醒，挑選業績股同時應注意評價，以目前台股與電子股雖約當5,000點水位，但許多個股已來到過去台股6,000點的價位，僅管未來仍具獲利性，但相對修正風險亦較高，因此在個股選擇上應更謹慎。