只增不減 恐不利引資

國華人壽減資再增資案昨天開會結果「變調」，由原來的「一減一增」演變成「只增不減」。這樣的結果顯示大股東翁家仍不願交出經營權，可能衝擊國華人壽對外引資計畫。國華人壽大股東翁家昨天未出現在股東臨時會現場，而是派代表與會。雖然國華人壽不願對外說明是誰反對減資，但翁家現階段尚不打算放棄經營權的態度不言可諭。國華人壽若依原計畫減資20億元，原股東現有持股會縮水到只剩下三分之一，在這種情況下，大股東表示異議、動用票決推翻此案，是可以理解的做法。但國華人壽股東會跳過減資，改採直接增資，除了要取得主管機關同意，現有大股東後續是否會掏錢認股，也還是未知數。假設翁家不再拿錢增資，現有五、六成股權在增資20億元後，持股也會被稀釋到三成五，只比減資再增資後股權降到一成附近的情況稍好。國華先減資再增資或單純增資，資本額同樣都會從目前的30.1億元提高到50.1億元，但對有意投資的新股東來說，兩者卻有很大的差別，因為「拿同樣的錢投資，所占股權比重會很不一樣」。國華人壽要改善財務結構，未來增資情況仍是關鍵。