長線雖看好...留意短線風險

高收益債、新興市場債等雙高債券的後市看好，但專家表示，雙

高債券今年來已有明顯漲幅，加上全球景氣仍不到萬里無雲的境

界，即使長線看好，投資人仍要留意短線的波動風險。

匯豐中華投信建議，分散布局仍是因應短線波動的重要策略，透過

組合基金的方式投資雙高債券，也是個不錯的選擇。

?豐雙高收益債券組合基金經理人許秩勻表示，高收益債券與新興

市場債券容易受到違約率與單一事件的影響，如果投資一般的高

收益債與新興市場債券基金，恐將直接面對違約風險。

舉例來說，2008年10月，阿根廷政府無預警宣布將十家民間退休

基金收歸國有，震撼新興國家債市，並導致阿根廷5年期政府債信

用違約交換利差飆高，債券價格大跌，也使部分單一新興市場基

金淨值大受衝擊。

相對的，如果透過組合基金投資，投資標的是子基金而不是單一

債券，可分散再分散債信及違約風險，能有效降低資產波動。

許秩勻指出，由國內投信發行、以新台幣為計價的組合基金，投

資人可以借助經理人專業，必要時也可透過貨幣避險策略來有效

管理匯兌風險；此外，由於國內投信發行的組合基金，均採新台

幣計價，投資人不必換算匯率，就可以即時掌握投資損益。