新興市場債仍有利可圖

國際資金持續流入新興市場債市，根據統計，9月第二周新興

市場債券基金資金流入高達5.40億美元，為87周來最高流入金額，

基金業者指出，新興國家因較佳的體質及經濟成長率，加上債券

評等調降現象趨緩，預期在全球經濟逐漸復甦且低利率環境不變

的前提下，新興市場債基金下半年仍有利可圖。

新興市場債市受惠於資金流入，不僅已回復金融海嘯前水準

，甚至下半年有機會持續獲利，根據Bloomberg統計，美林新興市

場債一年來漲幅接近9％，而從基金績效來看，今年以來，新興市

場債券基金的平均漲幅更超過三成。

展望新興市場債基金後市，宏利投信表示，伴隨愈來愈多數

據顯示美國及歐元區下半年經濟可望逐漸回溫，加上企業獲利前

景樂觀，將強化新興市場債市的成長力道，以上周新興市場債市

來看，因全球投資氣氛轉佳，美股三大指數上漲，帶領新興市場

股債市上漲，企業在墨西哥和巴西發行高收益債也獲得極佳買盤

推升，新興市場債利差縮窄42個基本點至375基本點，美林新興市

場債券指數也上漲1.85％。

匯豐中華投信指出，受惠景氣好轉以及投資人風險偏好上升

，資金持續流入新興市場債券。同時信評機構對新興企業債券評

等調降動作已見緩和，有利新興市場債券價格持穩。目前新興國

家平均信評等級為BB+，利差為517基本點，遠高於此一評等期間

的平均利差290基本點，依信評角度分析，新興債券的價格仍相

對便宜。

聯博新興市場債券投資總監保羅狄儂則認為，2009年是個復

甦的年度，政府全力支持全球金融系統和振興經濟成長所作出的

大量努力已經產生明顯效用，資本市場正逐漸復原中，同時，不

論是美國投資級公司債，高收益債券或是新興市場債券，利差都

已縮小，這種現象顯示投資人認為市場最壞的時期已經結束，經

濟與企業正慢慢的回到正軌。