證交法擬重訂發行人定義

台灣證券交易所董事劉連煜昨日指出，跨國企業來台掛牌上市

較過去為多，但只對本國公司加以規範的證券交易法，已無法因

應可能衍生的金融監理問題，金管會研擬修正證券交易法部分條

文，已送立法院審議。其中，重新界定「發行人」定義，為管理

跨國上市與投資掛牌操作的關鍵所在。

我國證交法第4條對公司的規範，僅侷限於在我國註冊的公司

，無法管理跨國上市的法人機構，在開放跨國企業來台掛牌上市

時，顯然業已落伍，也不適合我國資本市場國際化發展的需要，

因此在修正草案中，將予刪除。

至於現行證交法第5條關於發行人的定義，也不能涵蓋第一上

市或第二上市。劉連煜指出，因此證交法對該條文的修正，將發

行人重新界定為「只要你有募集有價證券，就是發行人，不管你

是國內外法人或個人。」

劉連煜表示，這是關鍵性的一項修改。主要就是將目前證交

法採取的細則基礎(Rules-base)精神，改採原則基礎(Principles-base

)，這也符合世界各國推動金融監理改革的潮流。

成為一個國際股市，不論是外國企業來台第一上市及第二上

市（TDR上市）一定會碰到金融監理法規或會計制度不同等問題

。例如台積電到美國ADR掛牌，就曾碰到會計制度不同及資訊落

差情況。又如另一家國外掛牌公司，已遭下市，就發生資訊落差

問題，台灣投資人竟然事先無法知悉。可見跨國企業上市與投資

掛牌，都必須及時修正監理法規以為因應。

他指出，推動台灣資本市場國際化是此屆證交所董事的期待

，而如何把台灣股市推動國際舞台，第一個想到的就是業已形成

群聚效應的科技業。他認為，台灣資本市場國際化發展契機業已

呈現。

永豐金證券董事長黃敏助則認為台股第二上市正蓬勃發展，

將在12月17日掛牌的康師傅TDR，承銷金額170億元，為國內最大

宗的1檔TDR。

黃敏助身兼證券商同業公會理事長，他遺憾的指出，台灣的

監理制度完善，但執行力不夠。他說，券商公會曾向政府提出健

全市場的4項建議，包括金融商品採取負面表列、採行原則基礎的

監理制度、業務採功能式監理，以及加強投資人保護。如果能夠

落實，已經監理一元化的資本市場，可臻於完善。