硬資源價格發燒 油礦金缺一不可

美元走貶趨勢、杜拜債信危機以及亞洲通膨等題材升溫，全球避

險需求大增，推升商品價格上揚，黃金價格每盎司強攻1,200美元

後，到底接下來商品市場如何看待，投資上該如何調整成為市場

關注的話題。

德盛安聯投信表示，不只是金價，未來油、礦、金等三大商品同

樣面臨市場供給減少、通膨預期與全球需求增加下，開啟油礦金

等原物料三強鼎立的局面，不過，由於油礦金產業各具上漲驅動

力，最適合透過靈活配置不設限的投資策略，掌握油礦金輪漲行

情。德盛安聯投信表示，依目前市場情況，現階段油礦金的配置

上，油礦金 5比4比1是最佳的配置組合。

德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，短期來看，冬

季用油需求增加，將使旺季季節效應發酵，而中長期則有全球經

濟逐步復甦，原油需求重新啟動以及供給面瓶頸尚未被解決等等

的利多，預估明年油價仍有上漲空間可期，均價可望達到每桶75

美元以上，高於今年的 65美元，原油探勘及原油服務相關公司將

率先受惠。

在礦業的部分，由於中國對主要原物料的需求皆達全球總需求的

3成以上，中國未來的動向動見觀瞻；而觀察目前中國對銅礦及

鐵礦砂的進口數據不難發現，其需求量仍在高檔，11月~12月的

進口量可望持續維持強勢，也讓原物料後市看漲。

在黃金方面，短期題材豐富強攻1,200美元關卡，但中長期來看，

黃金價格將呈現緩步升溫，對黃金類股採取較中立的態度，建議

黃金占整體原物料投資組合比重10％左右，做為分散投資組合之

用。

林孟洼表示，在考量政策、景氣、需求與季節等各方面因素，現

階段油礦金投資採取5比4比1為最佳的投資組合配置，根據彭博

資料顯示，從過去10年的歷史經驗來看，每年12月單月以這樣的

配置比例做投資，上漲機會相當高，僅有2004年微幅下跌，其餘

年份皆呈現上漲格局，因此，這樣的配置最有機會參與第四季旺

季行情。

根據美林11月初最新公布全球基金經理人調查顯示，能源類股仍

高居經理人最想加碼的產業之冠，其他原物料類股也名列加碼前

幾名，顯示全球經理人對未來油、礦、金等原物料表現深具信心

；加上第四季正值原物料旺季行情，油、礦、金成為目前最佳投

資標的之一。