回台上市 祭出棍子政策

證交所去（98）年推動台商海外企業來台原股上市（第一上市）

及台灣存託憑證（TDR）第二上市，市場異常熱絡，證交所已經

由「胡蘿蔔」政策轉變為「胡蘿蔔與棍子」。今年起祭出TDR與

原股溢折價差逾80%，不得列為信用交易股票，及交易異常不得

增發TDR等多項降溫、防杜掏空措施。

證交所去年推動TDR來台上市，對台商禮遇有加，旺旺、康師傅

大牌台商上市，甚至史無前例請出行政院副院長朱立倫、金管會

主委陳?出席掛牌典禮；旺旺等十家新TDR上市，造成國內TDR

旋風，台股資金行情熱，去年也有高達46家申報第一上市輔導案

。

今年TDR及第一上市熱將持續延燒，證交所董事長薛琦表示，目

前仍有七檔TDR等著在第一季前掛牌，第一上市也會很熱絡；他

甚至預期今年的第一上市案會熱過股票初次上市（IPO）案。

不過，在第一上市及TDR上市熱預期延燒下，證交所已大幅改變

管理政策；在鼓勵台商回台上市的「胡蘿蔔」外，更加了「棍子

」。

證交所今年起對TDR採取發行面、交易面及信用面「三管齊下」

的全面降溫。證交所表示，為防杜TDR發行人藉增發為名，任意

在台募集資金，發生掏空、炒作等不法。