增加投資組合穩定性 享有低資金成本優勢

股票期貨將於25日上市，股票期貨除可提供股票或相關商品交易

人避險管道外，也可搭配股票、認購（售）權證及其他相關衍生

性商品，形成各種策略性交易。純粹就交易面看，股票期貨可替

代傳統的信用交易，讓投資人經由股票期貨擴張信用，提高投資

的槓桿倍數，擴大市場交易的深度及廣度。

對於現貨市場交易人來說，以股票期貨作為個股的避險管道，不

僅可有效減少原本使用指數期貨避險造成的追蹤誤差，且原本需

透過股票選擇權才能形成的交易策略（買進一口股票買權及賣出

一口股票賣權），如今可藉由買進一口股票期貨的多頭部位便可

達到相同效果，大幅降低避險成本。

雖然股票期貨與股票選擇權的交易標的皆為股票，但因選擇權交

易的考慮因素較多，包括履約價格、到期期限、買賣權的決定等

等，兩者的風險與獲利情況亦不同，交易人可依自身需求選擇股

票期貨或股票選擇權作為避險管道，甚至可透過股票期貨及選擇

權進行跨商品策略交易。

投資人的投資組合加入股票期貨後，可藉由多元化的衍生性商品

讓投資組合操作更趨穩定，因為每種商品的價格走勢會透過彼此

的關聯性相互牽制，以股票、期貨、選擇權等金融工具互為搭配

的操作策略，除有利市場合理價格發現外，更有助於投資人的風

險控管。

元大期貨顧問事業部副總洪守傑指出，由於股票期貨係採保證金

方式交易，以較低的資金成本進行交易及套利活動，發揮以小搏

大的高財務槓桿特性，讓資金做最有效的運用。

股票期貨交易成本比現股便宜，投資人買賣現股需支付千分之三

的證交稅、千分之1.425的手續費等，若融資券還需要支付利息與

手續費，股票期貨則只需要萬分之四的期交稅，及支付給券商的

手續費即可。

期交所依交易人操作相同規模所需準備的資金分析，股票期貨所

需的資金約是現股買賣的七分之一，是融資買進的三分之一，是

融券賣出的六分之一。