新制上路 市場更活絡

權證新制實施後，權證發行成本較以往降低，搭配各發行券商積

極造市，權證市場未來預期將較為活絡，有機會改變現在「賭桌

多、賭客少」的情形，權證市場可望展現全新的風貌。

證交所稽核部經理羅贊興指出，去年權證交易量平均每日是4.21

億元，相較股市日平均交易量的1,000億元，比重甚微，但在經過

券商造市後，投資人已逐漸認識權證，今年迄今權證的日成交量

，已逐漸增加至6億元，未來再伴隨其他新制的推出，例如確定

在6月18日實施的逐筆競價制度，權證市場預期可以更為活絡。

寶來證券指出，權證市場去年開花結果，投資人對權證市場的認

知，以及專業的操作手法，邁出一大步。券商如能提供更公平、

合理的造市制度，拓展多元標的分布，增加發行面的廣度，將可

刺激市場更加活絡。

今年權證的新商品預期更多，證交所規劃，香港熱門的「牛熊證

」商品，將來台上市；權證第二交易平台也將獨立出來，上半年

更可能開放當沖措施，將帶動權證市場的成長。

寶來金融市場處執行副總邱榮澄表示，價格敏感度高是權證商品

最大的特色，現貨市場開放漲跌幅或是權證實施當沖交易，都可

推動成交量大幅成長。權證開放當沖，可增加操作靈活度，對新

客群的開發相當有利。

證交所去年已修改發行及造市制度，又開放指數型權證商品，加

上兩岸關係有了重大的進展，今年對權證商是重要的關鍵年。邱

榮澄表示，台灣投資人對現貨市場相當熟悉，但權證複雜度會比

現貨高，加上許多制度的更新，大部分的投資人還是很陌生，今

年最重要的還是教育訓練，須靠主管機關、發行商共同努力。

兩岸金融市場開放，券商樂觀預期，連結海外標的將持續擴大，

發行面選擇大增，投資人可直接在台灣用極小的成本，跨國交易

，加上權證漲幅上下空間很大，對投資人是一大誘因。不過，邱

榮澄強調，選擇造市品質優良的券商，對投資人才真正有保障。

今年台股看回不回，攻勢猛烈，權證發行量也節節高升，額度競

爭越來越明顯，但對市場成交量的成長毫無意義。邱榮澄認為，

最重要的還是以投資人需求為考量，健全造市機制，扭轉一般人

對權證投機的觀感，成為滿足需求的投資工具，才能讓整體市場

蒸蒸日上。