瑞士信貸：不會二次衰退

歐債風暴持續蔓延，引發外資圈「全球經濟是否會陷入二次

衰退的疑慮？瑞士信貸證券亞太區策略分析師席瓦（Sakthi Siva）

昨（18）日指出，從7大領先指標來看，沒有任何1項直指全球經

濟將出現二次衰退；因此，建議旗下客戶可將430點的MSCI亞太

區除日本外指數，與900點的MSCI全球新興市場指數視為買進時

點。

歐系外資券商主管指出，由於ECFA消息已有鈍化跡象，台股

短期表現將與國際股市連動，這從昨天台股隨著國際股市連動而

量縮小跌就可看出，國際資金也是坐等國際市場變化及產業能見

度好點再說。

只是，歐盟與國際貨幣基金（IMF）釋出7,500億歐元救市籌

碼，一方面壓抑歐元表現，另一方面也引發外資圈「全球經濟是

否走向二次衰退（double dip）」。對此，席瓦指出，對佈局全球

新興市場的國際機構投資人而言，現階段最擔心的是由希臘與西

班牙等歐洲週邊國家引發的債信風暴，是否會蔓延至歐洲核心國

家，進而引發全球經濟二度衰退疑慮，因為按歷史經驗，新興市

場也無法避免。

席瓦特地以「泰德價差交易（Ted Spreads）」、「德國IFO企

業預期」、「歐洲PMI」、「美國零售（汽車除外）數據」、「美

國就業人口數據」、「美國企業資本支出」、「OECD 綜合領先

指標」等7項指標作為研判標準，結果沒有一樣直指全球經濟可能

會走向二次衰退。

由於全球經濟若走向二次衰退，意味著全球新興市場指數還

有一大段跌幅要走，席瓦指出，既然目前並沒有這樣的跡象，代

表「430點的MSCI亞太區除日本外指數」與「900點的MSCI全球新

興市場指數視為買進時點」就是好買點。

進一步探討科技業終端需求是否跟著減緩。對此，美商高盛

證券亞洲科技產業研究部主管金文衡便指出，部份PC品牌大廠「

訂單從4月延到5 月、在由5月延至6月」情況非常普遍，使得第

二季筆記型電腦出貨成長率預估值由7.5％調降至6％。這訂單遞

延出貨的動作，是單純的需求往後延、還是背後隱含著需求確實

下滑，金文衡認為還要再觀察一段時間。