瑞信證：和碩今年EPS 逾3元

和碩昨（27）日在股東會釋出第三季筆記型電腦（NB）出貨恐下滑10％的訊息，麥格裡資本證券等外資圈sell side指出，主因主要客戶華碩將低毛利NB代工訂單轉給別人所致，但其他產品可以補得過來，單季營收仍可再成長5％。

瑞士信貸證券科技產業分析師武廣明指出，和碩在股東會中釋出「維持第二季財測目標、但對第三季看法轉趨保守」的訊息，讓他將第二季每股獲利預估值調升5.3％、至0.74元，但今年每股獲利預估值調降3.7％至3.06元。

麥格理資本證券科技產業分析師張家福表示，和碩在股東會的說法不是很精確，確切來說是：一、和碩先前並沒有給財測，故也沒有下修的問題；二、第三季NB出貨下滑幅度並非股東會所說的快到10％。

張家福指出，和碩第三季NB出貨之所以會較第二季下滑，主要是受到華碩低毛利NB訂單琵琶別抱、高毛利NB機款延至第四季出貨的影響，與需求衰退與否並沒有太大關連性。

事實上，張家福表示，和碩雖然少了華碩低毛利NB訂單，但來自索尼PS3、蘋果iPad Mini、微軟Surface平板電腦的訂單加持，即便第二季基期已高，第三季營收成長率仍可達5％。

更重要的是，張家福指出，PS3、iPad Mini、Surface的訂單毛利率都比NB來得高，對和碩而言，只要出貨規模持續攀升並拉高良率，第三季營利率可望從第二季的0.6％進一步攀升至0.9％。 也就是說，第三季獲利成長率絕對比營收成長率的5％還要高，預估至少兩位數。

張家福認為，和碩第三季NB出貨低於市場預期的原因，應與其他NB代工廠商不同，以和碩的基本面來看，仍可作為NB族群中相對具防禦性標的。