金控公併公 旗下產險先發

財政部研擬由公股金控旗下子公司率先推動「公併公」整併，部分公股金融機構評估，產險、投信及證券子公司的整併效益最大，由於公股金控旗下的產險公司只有兩家，一旦政策確立，華南產與兆豐產可望打頭陣。兆豐金董事長蔡友才上周在財政部開會時提議，公股金控帶頭整併可由子公司層級進行，不涉及金控的合併，而是評估各家公股金控下子公司，具有合併效益的可先推動。業者認為，最具合併效益的就是產險、證券與投信，若將這三塊子公司合併，市場地位都將快速竄升至第2名，產險市占率僅次於富邦產、證券經紀市占率僅次於元大寶來證券，投信管理資產規模也僅次於元大寶來投信。據了解，蔡友才在兆豐金內部就經常檢討產險與證券子公司的經營績效，要求幕僚單位提出改善計畫與建議，併購即為主要對策。兆豐產險規模偏小，遇有意外事件出險就會拖累獲利，導致盈餘目標落後。兆豐證券同樣也是績效落後，除證所稅因素外，過去長期倚賴自營操作導致獲利波動過大的結構性問題也要解決。公股金控旗下子公司整併後，原則上以市占率大小為併購存續選擇，如兆豐產險小於華南產險，可能由華南產險主導併購；兆豐證券經紀市占率居市場前十大，在公股金控下券商居第一，將是存續方等。不過，部分公股金控對於實際併購效益仍有保留，因公股合併向來在人事上不如民營明快，合併帶來的人事成本增加或是潛在裁員可能，都會影響併購效益。另外，整併後公司家數減少，董、總位子跟著減，可能有喬不定的問題，整併成效還是要看大股東財政部的決心。也有公股金控不願釋出手中的子公司，有公股金控高層就認為，旗下子公司規模小的確是問題，但擴大規模，不一定要跟公股金控旗下子公司合併，可以對外併購。財政部官員表示，公股金控旗下子公司如何推動整併，部長已指示兆豐金先提出評估報告，再作進一步研議。