星展集團觀點 ECB 不會停止購債計畫

星展集團研究部表示，歐洲央行似乎沒什麼理由停止其量化寬鬆方案。在最近的政策會議上，歐洲央行（ECB）承認第1季度增長資料樂觀，5月通膨上揚，但沒什麼理由停止正在進行的資產購買計劃。預計未來幾個季度經濟廣泛復甦，但資產負債表的調整以及缺乏結構性調整都被視為增長趨勢的主要障礙。

鑑於寬鬆貨幣政策、油價反彈以及匯率疲軟，增長前景的風險更為平衡。相應地，歐元區經濟增長預期今年保持穩定在1.5%，2016年預計為1.9%，2017年預計為（由之前的2.1%下調）2.0%。驗證了歐洲央行的謹慎立場，隔夜資料強弱不一。採購經理人指標較一個月前疲軟，而零售銷售指標則強勁上揚。失業率持續緩和但步伐漸進，4月失業率為11.1%，比兩年前的歷史高點低了1個百分點。

星展集團指出，儘管5月通膨年增率由4月的0%上升至0.3%，但因基數效應在年底略有上升之前，今年的通膨年增率預計仍保持疲軟。這裡的焦點是中期目標以及可持續實現目標的信念。

總之，歐洲央行強調稱，儘管形勢改善較為樂觀，但不足以重新考慮停止正在進行的量化寬鬆購買方案。預計資產購買仍會持續到2016年9月。（項家麟）