榮化營運回神 獲利吞大補丸

熱可塑性橡膠(TPE)行情回升，榮化(1704)大陸惠州廠獲利動 能復甦推進，不僅擺脫去年虧損陰霾，更上半年獲利有機會一舉彌補 去年惠州廠虧損缺口，下半年加速推進，加上大社廠全面復工有望， 榮化本業轉機活絡，烘托股價強勢表態。尤其，榮化轉投資福聚太陽能5月已進行資遣，去年認列80億元虧 損，因福聚宣布破產，超額認列虧損可望回沖；惟借款15億元列應收 帳款需扣除，回沖金額約65億元。依法院程序，預計認列回沖時間點 應在下半年。對照85.3億元股本，每股獲利貢獻達7.6元。榮化近年推動大陸鎮江廠甲縮醛轉製成甲醛，興建甲醇製氫、二異 丁基甲酮(DIBK)及甲基異丁基酮(MIBK)擴建，合計總產能從2.4 萬噸提高為5萬噸；惠州TPE年產規模從20提高至30萬噸。榮化第一季本業擺脫虧損，目前高雄廠部分開工運作(車送乙烯原 料產線，約三分之一)，第二季因大陸惠州廠TPE市況回升(去年虧 損3億元，今年前5月獲利2億元，上半年有機會獲利達3億元)，第二 季本業獲利季增20％。加上沒有福聚太陽能虧損包袱拖累，營運復甦 力道轉強。此外，氣溫步步高升，台電供電吃緊，替代能源、民營電廠需求增 加、夏季電價調漲，榮化具養水種電題材看俏。李長榮集團在屏東發展「養水種電」太陽能光電計畫，發電規模已 提升達30MW，為全台灣最大的太陽能發電廠。儲備長期利基，榮化研發可取代PVC的化學原料SEBS，並擁有涵蓋 碳1至碳5的化學品系列，旗下橡膠甲醇衍生產品市占排名為全球前三 。