人民幣匯率期貨 具2萬口成交水準

期交所於今年7月20日推出的美元兌人民幣匯率期貨上路滿1個月， 而前陣子正好遇到人民幣中間價下調，引發市場在人民幣匯市避險的 需求與關注，進而帶動人民幣匯率期貨成交量成長。人民幣匯率期貨 在8月18日首次創下單日成交量破2萬口後，近兩個交易日也都有超過 2萬口的交易量。此外，若就小型人民幣匯率期貨(RTF)而言，觀察到最熱絡的成 交契約，已經由近月成交量最大，轉換為平均分散在未來1季，甚是 兩季之後的季月合約。舉例來說，人民幣匯率期貨上路前2周，幾乎 所有成交量都集中在近月合約上，代表投資人只想做短期的交易，以 投資客為主。不過昨日小型人民幣匯率期貨近月合約(9月與10月)成交量都與 過去差不多，約在5,000口左右，但是2015年12月的季月合約，以及 2016年3月的季月合約，交易量也都明顯衝高，分別有4,000與6,000 口的交易量，顯示市場籌碼開始專注未來的動向，而非只看眼前的市 場，如此一來更能發揮期交所推出人民幣匯率期貨，期望能夠提供人 民幣避險管道的用意。兆豐期貨分析師郭偉政表示，台灣首檔人民幣匯率期貨未滿1個月 交易量即迅速突破2萬口大關，領先香港、新加坡及美國，成為交易 人民幣匯率期貨最為活絡的市場，而全球企業使用人民幣進行貿易結 算比率直逼2成，有利長線人民幣成為僅次於美元的交易貨幣，雖然 人民幣今年納入IMF-SDR的希望落空，不過人民幣對市場的影響及重 要性不減甚至與日漸增中。除了先前人行調降美元兌人民幣中間價，引爆人民幣重貶，之後掀 起全球金融市場一遍腥風血雨，由於最近1年全球經濟苦受美國將升 息波及，中國大陸主要貿易對手貨幣已長期貶值，對中國大陸出口業 造成顯著衝擊，雖然中國目前經濟結構目標欲從出口導向經濟調整成 內須導向經濟，但出口惡化程度導至近期中國經濟數據其差無比，使 得人行不得不干預匯價讓人民幣重貶已舒緩出口不利壓力。然而根據統計，截至今年6月為止，台灣民眾持有高達3,382億人民 幣存款，匯損的壓力已不容小覷，郭偉政認為，在目前中國大陸經濟 硬著陸風險未解除前，人民幣後勢仍有貶值壓力，因此投資人若欲規 避貶值之損失，建議可買進台灣期貨交易所推出的美元兌人民幣期貨 ，並視需求選擇每口合約2萬美元的小型，或每口合約10萬美元的大 型契約，以規避後勢可能再貶值風險。