另類投資基金 市場新寵

基金投資已成為台灣投資人主要理財工具，隨著近年金融市場蓬勃 發展，相關創新商品也陸續興起。期貨公會理事長賀鳴珩表示，另類 投資基金(CTA)目前在台灣推廣了6、7年，今年績效格外亮眼。據 統計，4檔主動式基金今年以來績效在8％～20％之間，且全數正報酬 ，成為今年投信基金黑馬。4檔CTA主動式基金包含國泰Man AHL組合期貨信託基金、元大多元 策略期貨信託基金、康和多空成長期信基金3檔公募期信基金以及1檔 私募新光勝利組合期貨信託基金，其中國泰Man AHL組合期貨信託基 金、元大多元策略期貨信託基金與新光勝利組合期貨信託基金分別與 全球主要CTA基金排名前5大的AHL、Aspect、Winton公司合作，其近 1年報酬率皆在838檔國內投信基金中位居前20％的前段班。期交所董事長劉連煜指出，今年期貨市場量能破紀錄，1～12月累 積成交量已逾2億5千萬口，平均日成交量達109萬口，較去年成長3成 5。他表示為豐富多元投資商品，促進國人交易意願，期交所也在21 日掛牌東證期貨(TJF)。劉連煜說此檔期貨以新台幣計價，免除匯 率波動風險，提供跨市場投資人的新標的。劉連煜表示，期貨市場成交規模持續放大，相關法規鬆綁給予很大 幫助，例如去年開放銀行、保險、投信業參與期貨市場，交易量即較 去年成長3倍，投信業者投資也有1倍的增長。他指出未來資產管理配 置結合期貨商品成為國際趨勢，不僅可藉此充分發揮期貨避險增益特 性，同時創造更為開放的投資環境，引進外國法人錢進期貨市場。近年期貨市場逐漸受到投資人重視，投信投顧公會理事長林弘立認 為期貨不只具備交易、避險等功能，更可成為投資產品組合主力，像 是各類反向、槓桿ETF等，都頗受投資人青睞。此外，衍生性商品的 興起，更加促進整體證券投資信託產業發展，包含發行商、期貨商、 金融商品部等陸續投入資源，有助活絡金融市場。目前反向、槓桿E TF商品約占台股成交量10％，量能將近百億，可見已有一定市場規模 及發展潛力。另針對期貨市場操作，國泰台灣計量基金經理人蘇鼎宇認為，不傷 及本金是期貨操作上的最大優點。利用期貨避險增益，第一要務並非 是提升績效，主要目的是在於控制回檔風險，提供更穩健的基金績效 。元大新興亞洲基金經理人黃湘惠表示期貨操作可攻可守，除防範跌 深反彈風險外，也能靈活國家配置。另外，主動性操作時若面臨到系 統性風險，有時也需配合數據被動為輔，但應注意交易訊號過於頻繁 以及其實際操作上的必要性。復華投信基金經理人余文耀則點出，全球超低利率環境持續，投資 者被迫承擔高風險、高槓桿追求收益，近期垃圾債也面臨風暴，預料 明年市場將持續波動。因此，運用期貨當做避險工具將更顯重要，運 用期貨低成本及快速的特性降低基金持股比重，降低波動度。達到市 場走弱時控管下跌風險，增加槓桿在市場上漲時跟漲，提升投資效益 。