新興亞債 CP值居債券之冠

美國聯準會(Fed)升息後，法人認為，受惠於美元升值，以美元 計價的新興亞債是穩健型投資人的較佳選擇，目前新興亞洲企業體質 持續改善，未來信評可望持續調升，伴隨利差收斂，使新興亞洲債券 具有高資本利得空間的潛力；此外，新興亞債價格波動度僅略高於政 府債券，卻可得到接近高收益債的收益率，CP值高居各債券之冠。保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，以2004年美國升 息為鑑：升息前，債券市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場呈 反彈上揚；評估這一次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡 化，投資建議尋找「高評等、存續期間短」兩大特徵之券種，高評等 債因信用評等佳違約風險較低，而存續期間短則因利率敏感性低，更 能有效降低升息帶來的利率風險。元大投信表示，日前傳出美國知名高收益債券基金暫停贖回的消息 ，引發市場恐慌、股債市震盪，這是一個市場的警訊，建議未來債市 投資宜對高收益債券抱持較為謹慎的態度，畢竟高收益債已經走了5 ～6年多頭，即使Fed升息步調緩慢，但面臨市場資金調整所牽動的股 、債市波動，則不得不提高警覺。因此，在債市投資上，2016年將以投資等級債為首要配置，看好主 要原因在於，投資等級債信用評等相對高收益債高，企業倒債與違約 風險也相對較低，投資等級債為機構法人主要投資債市配置標的，每 年穩定吸引資金流入投資，就全球債市規模來看，投資等級債僅次於 最保守的公債，規模大的優勢流動性相對佳，預期2016年仍將吸引資 金持續流入。群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出，全球新興主權債指 數殖利率水準明顯優於公債及投資級債，在低利率環境下，仍為資產 配置中不可或缺的選項；展望後市，以目前新興市場債券利差大且收 益率高的情況下，提供長線投資人不錯之長線買點。尤其亞洲新興市場投資等級債券極具吸引力，一方面因亞洲投資等 級債券利差大於一般投資等級債券，在當前美債殖利率頗低的情況下 ，提供長線投資人相對良好的預期報酬。另一方面，亞洲投資等級國 家或公司體質穩健，在當前市場混沌不明下，充分展現出其進可攻退 可守之特性，適合長線持有。