元大原油ETF 可攻可守

元大投信在產品創新上不遺餘力，除了國內首檔的元大黃金期貨信託基金及元大商品指數期貨信託基金外，2015年4月及9月元大S&P黃金（00635U）及元大S&P石油（00642U）問世，今年10月元大S&P原油正2（00672L）、元大S&P原油反1（00673R）、元大S&P黃金反1（00674R）也完成掛牌。

隨著商品期貨ETF槓桿反向商品推出，投資人不管看多看空都有了投資管道，商品期貨ETF交易量隨之攀升，元大S&P石油（00642U）規模更一度衝破百億。

元大投信總經理劉宗聖說明，原油價格因為變化大，適合用來交易。

根據目前市面上的元大S&P石油（00642U）、元大S&P原油正2（00672L）及元大S&P原油反1（00673R）特性不同，可以衍生出波段、短線、避險、價差交易四種策略。

當預期油價將上漲一段時間，例如，原油季節旺季前，可以採波動操作，買進元大S&P石油（00642U）、元大S&P原油正2（00672L）。

在特殊事件前，例如原油減產會議前，就可以利用原型或槓桿反向可以交叉運用參與短線行情，像今年12月1日因OPEC減產協議，元大S&P原油正2（00672L）單日漲幅達18.5%。

當油價如預期出現波段下跌走勢時，看空油價後勢的交易型投資人可採避險策略，買進元大S&P原油反1（00673R）捕捉油價走低帶來的獲利達到避險效益。

對於擁有大型部位專業投資人，可利用買進原型ETF並搭配單日反向1倍ETF進行價差交易，這種策略主要獲利來源是利用兩檔ETF在原油期貨價格正價差過大的期間，原型ETF會持有12月合約，短線價格敏感度較低，而反向一倍原油ETF會放空近月期貨，價格敏感度較高。

因此，同時持有一多一空部位可合成出α報酬效果，但需留意一點，這種獲利可能區間僅存在當兩檔ETF持有不同月份期貨合約時，因此在操作α策略前，仍需先行考量正逆價差情況。