買黃金ETF 三策略操作

國內投資黃金管道多元，包含直接購買黃金實體條塊、金幣、黃金存摺、黃金基金、黃金期貨選擇權、黃金期貨基金及黃金ETF，櫃買黃金現貨交易平台。相較其他工具，黃金期貨選擇權、元大S&P黃金ETF及元大S&P黃金反1 ETF提供投資人不管看多黃金價格或看空黃金後勢，都可以多空操作的工具。元大S&P黃金反1 ETF經理人潘昶安指出，黃金身分多元，可以是貨幣、貴金屬，也是商品，隨著金融市場發達，作為投資工具的身分愈來愈被彰顯。因為黃金具備稀有性，與其他資產如股票、債券連動性低，因此被視為避險工具。

當國際金融市場動盪時，黃金ETF原型往往成為避險資金去處，例如美國總統大選開票日當天，亞洲股市出現劇烈變化，隨川普選情勝利在望，市場對避險需求升高，黃金期貨盤中最高漲幅達5%，元大S&P黃金ETF當天上漲3.4%，並出現2.49萬張的歷史天量。對於持有黃金存摺、黃金條塊或黃金基金者，為防止價格下跌損失，則可利用黃金反向型ETF做短期避險。

黃金有三個操作策略，第一種是事件型交易策略，偏向短線交易，舉例來說，美國聯準會升息或會議紀錄透露升息訊號，易使短線金價急跌，此時建議買進元大S&P黃金反向ETF規避金價下跌風險。至於市場重大事件發生時，例如近期市場關注明年歐洲國家選舉結果，可能對全球經濟及股市產生衝擊，此時建議可買進元大S&P黃金ETF避險。

第二種是季節性需求，運用黃金的淡旺季，可以進行波段操作，以賺取獲利機會。以黃金的季節性需求觀察，旺季為中國農曆年（1~2月）及印度排燈節前（7~9月），金價容易上漲；淡季則是在需求旺季之間的空檔（3~6月），金價易跌難漲。

第三種是觀察基本面評價。

黃金的基本評價因素主要為實質利率（實質利率=名目利率-通貨膨脹率）及美元指數二者。鑒於黃金以美元計價，美國公債殖利率是名目利率指標之一，因此一般說來，當美元與美債殖利率走高，不利黃金價格，此時適合買進元大S&P黃金反1；另外當通膨來臨，黃金因保值特性，受到投資人青睞，金價有機會上揚。

金融海嘯以來，全球寬鬆貨幣政策下，受惠低利環境推升而評價過高標的將隨美國升息確定而面臨考驗，加上通膨及各種市場風險帶來的避險需求，價值低估、基期較低的資產有機會抬頭，預期2017年商品、原物料有機會出頭。

元大投信是國內最早提供商品相關投資工具業者之一，除了元大黃金期貨信託基金及元大商品指數期貨信託基金外，2015年4月及9月元大S&P黃金（00635U）及元大S&P石油（00642U）問世，今年10月元大S&P原油正2（00672L）、元大S&P原油反1（00673R）、元大S&P黃金反1（00674R）也掛牌，多空工具齊備，讓台灣投資人因應市場變化，進退有據。