新興亞洲美元債 搶鏡

元大投信最新推出「元大新興亞洲美元債券基金」，提供新台幣、新台幣避險及美元級別，其中新台幣和美元級別均設有配息、不配息的機制，提供投資人自由的搭配選擇。這也是國內首檔推出新台幣避險級別的共同基金，提供投資人去除美元匯率波動的風險，將於3月20日至24日進行募集。

元大新興亞洲美元債券基金擬任經理人謝哲弘表示，亞洲各投資等級債券平均殖利差較美國公司債高，相對具有長期投資價值，且提供投資人較高的息收，以亞洲BBB和BB等級債券殖利率相對最吸引人。以存續期間來看，亞洲美元公司債平均存續期間也相對美國公司債低，面對利率上升時，具有較佳的抵禦能力。

以美國歷次升息循環來看，04年聯準會在9個季度內共調升425bps，亞洲公司債及高收益債分別有11%、17%的漲幅；而99年升息步調稍慢，5個季度約175bps的升息幅度，亞洲公司債也有5~7%的正報酬，顯示美國升息步調的快慢對亞債市場影響不大。

新興亞洲國家與金融風暴當時相比，不僅外匯存底充足、政府負債比重低且經常帳赤字改善等，使亞洲各國體質已日漸茁壯，進而使整體企業成長性與信用狀況均改善許多。

相較於歐美市場，根據統計顯示，亞太地區墮落天使 (Fallen Angel)的比重低，表示債信由投資等級調降至非投資等級的公司狀況不多，也顯示亞洲公司的信用體質相對穩定。

以近年亞債需求面來看，亞洲發行的美元債逐年成長，截至2016 年第三季亞洲投資人的需求占整體發行量達69%，顯示亞洲當地投資人對於體質轉佳的亞美債接受度提升，而非過往青睞美國發行的債券為投資標的。

由於多項利多支撐美元走勢，元大新興亞洲美元債券基金為全數投資美元計價的新興亞洲債券，不但去除亞洲匯率波動的風險，也趁勢搭上美元強勢浪潮。債券目前預計之投資布局在投資等級債和高收益債約為7：3，著重於投資團隊的選債能力，以投資等級的BBB+高收益的BB級為主，適合追求收益和適度風險的客群。

謝哲弘表示，產業佈局「分散化」：公司債違約具有密集性和爆炸性的特性，操作上將避免對特定產業集中曝險，建立衛星部位來鎖定債券收益率。國家佈局分布於「新興亞洲」：挑選基本面佳、企業具成長性的國家布局，同時享有較成熟國家相對高的收益率。有別於參照指數進行配置，該基金採用「高度信賴」的投資風格：投資標的必須具備明確營運模式、持續穩定和可預測的現金流；獲利可以不斷地複製，時間和企業同時幫投資人賺錢，長期投資才有機會創造財富的複利效果。（黃英傑）