2018年投資關鍵字 「變」中求贏

2018年投資關鍵字出爐。安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（ Neil Dwane）指出，隨著網際網路、雲端、大數據等眾多科技推陳出 新，創造性破壞（Creative disruption）逐步抬頭，明年的投資關 鍵字便是「變」，許多新的變革和投資契機也跟著浮現。

安聯投信7日舉辦2018年度投資展望說明，由安聯環球投資全球投 資策略首席杜納恩（Neil Dwane）、安聯環球投資固定收益團隊執行 副總裁湯列宸（Brian Tomlinson），分別就全球經濟脈動、投資趨 勢及債市展望進行剖析。

杜納恩（Neil Dwane）表示，全球經濟依舊穩健，但跨國差異性已 然顯現，故在資產配置上，國家別將重新成為重要考量因素，投資人 可分別從地緣政治上的變數、貨幣政策的轉變，以及產業技術的創新 等三大面向，尋找布局方向。

在貨幣政策面的轉變上，杜納恩表示，美國聯準會引領全球主要央 行，以漸進式或是逐步融化冰山的方式恢復常態化貨幣政策。長期美 國公債殖利率依舊在30年來下降趨勢中區盤整。從技術面來看，201 6年中未能創下歷史新低，打下10年期美國國債收益率的雙底，為潛 在扭轉數十年的利率趨勢奠定基礎。

杜納恩表示，美國總統川普經濟學對於全球經濟的不確定性，則是 另一個明年需要長期關注的焦點。英國脫歐主要還是對於自身經濟、 金融市場和輸入性通膨可能對消費造成的壓力；對於歐洲等區域市場 會有影響，但對全球市場影響有限。

安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸（Brian Tomlinson ）表示，全球溫和的「金髮女孩經濟」環境維持不變，預計2018年全 球經濟成可維持穩健成長與較低通膨。人口結構與破壞性創新科技， 將持續為通膨帶來結構性的壓抑。

湯列宸表示，美國與歐洲殖利率仍為正的斜率，這將支持投資級與 高收益企業債的表現空間。儘管應留意美國殖利率曲線持續平坦化的 現象，不過從美國成長指標，包括：美國殖利率曲線、美元、道瓊運 輸指數、每周首次申請失業救濟人數與採購經理人指數來看，2018年 並無警訊。

湯列宸表示，高收益債將持續提供收益機會。在投資機會上相對看 好B級企業債；BB級債則受到投資級債的投資人追捧，在布局上需要 留意評價面。