Q4投資展望 聚焦美股陸股

星展銀行發布2018年第4季投資展望，該行消費金融處財富管理投 資顧問部副總裁陳昱嘉認為，觀察總經情勢與美國聯準會（Fed）貨 幣政策，有利第四季風險性資產的表現，全球經濟持續成長、溫和通 膨與漸進式的升息步調，均對股市與信貸市場提供支撐，維持看好美 股，並且調升陸股至看好。陳昱嘉指出，目前美股正經歷有史以來最長牛市，觀察美國經濟週 期，雖已維持相當長的時間，但並未觀察到典型的週期末過熱跡象。 從薪資成長、商品價格和通膨均維持溫和的水準來看。美國聯準會（Fed）主席鮑爾漸進式升息政策，仍有利風險資產表 現。除非發生全面性的貿易戰，否則股市和信貸市場的表現可望優於 其他資產。再就資金流向來看，評估美股是否過度投資，而有崩盤的風險。陳 昱嘉說明，美股並不如市場認為的過度投資／擁擠的交易，同時企業 獲利仍然強勁，因此維持看好美股的觀點。亞洲方面，本季展望特別看好大陸股市，調升至看好。星展銀行（ 香港）資深經濟學家周洪禮分析，儘管近期大陸、土耳其和阿根廷等 新興市場表現疲軟，但大陸股市的投資價值已浮現，主要是官方已採 取進一步的刺激措施，因此預期大陸大型銀行和保險公司可望有相對 較好的表現。另外，由於大陸擁有龐大的智慧型手機用戶，看好受惠電子商務長 期成長趨勢的科技股。周洪禮表示，大陸金融業具吸引力，今年來MSCI中國金融指數本淨 比呈現下滑，目前已降至0.8倍，低於長期平均一個標準差，可視為 評價面偏低投資標的。大陸官方透露將在不利總經環境下支撐經濟成 長，考慮其經濟成長動能和貨幣政策寬鬆度間的相關性，預期官方第 四季會重新採寬鬆措施，以支持經濟成長。