印度迎消費旺季 布局好時機

近期全球股市表現震盪，法人表示，隨著印度經濟逐步走出陰霾， 市場對企業獲利增長預期也轉趨樂觀，預期企業獲利增速將於今明兩 年維持於偏高水準，加上每年第四季是印度消費旺季，股市可望走出 一波漲勢。群益投信表示，按照印度傳統，每年9月至11月是消費旺季，10月 到12月則是結婚旺季，統計2000年至2017年每年9月到12月印度股市 的表現，正報酬機率達72％，若以平均表現來看報酬率達7.72％，顯 示印度股市在消費旺季期間表現出色。加上印度基本面良好，印度企業盈餘的走勢與印度股市表現具高度 正相關，隨著印度企業每股盈餘上揚，印度股市也跟著水漲船高，且 明年大選前利多政策效應，帶動經濟發展，股市可望受惠，中長期投 資前景看好。現階段正是布局的好時機。群益印度中小基金經理人林光佑指出，美國掀起全球貿易戰，由於 印度出口占GDP重偏低（約15％），出口目的地及對美出口產品皆具 備一定多元性，且不是美國首要針對的目標，印度對當前外圍貿易衝 突忍耐度明顯較高。儘管全球貿易摩擦越演越烈，但從印度出口至美 國佔總出口僅16％來看，占比其實不大，印度近年以來出口明顯加重 著墨於亞洲地區，出口佔比提升至34％，美國保護主義對印度經濟衝 擊有限。此外，今年以來，受外部因素影響，外資對印度股市呈現賣超，但 印度股市仍持續往上攻堅，主要因是印度本地投資者新開戶數創新高 ，內資持續買進，對沖了外資流出的衝擊。截至7月底外資持有印度 股市僅21％，較不受外資影響，且外資流出已出現趨緩，對股市賣壓 逐步減輕，未來若回頭，將是推升股市的另一股力量。富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度經濟模式 以內需為主、資本市場參與者也以本國資金為主，相對不受全球貿易 衝突與市場風險趨避意識增溫的衝擊，企業獲利能力則處相對較低位 置。隨著獲利率擴張及經濟回溫，預估印度企業獲利在未來三年平均將 有15％以上成長率，今明兩年獲利成長率預估雖遭下調但市場仍秉持 正向看法。不過，基於印度有高達八成原油需求仰賴進口，仍需留意 國際油價上漲以及印度盧比貶值對經濟帶來的負面影響。