台灣期信ETF 引領亞洲趨勢

全球期貨市場交易熱潮持續，台灣期貨交易量也逐年成長，其中一 部分原因來自於槓桿／反向ETF、以及期貨信託ETF成交活絡與規模成 長挹注，而這也正是將期貨現貨化，讓投資人能夠運用ETF，有機會 進行短線價差交易！本報1日特別與元大投信、芝商所共同舉辦論壇 ，深入探討全球期貨市場的最新發展趨勢。工商時報社長陳國瑋期許投資人在台股之外多接觸商品期貨等不同 的理財工具以增加收益；證券期貨局副局長蔡麗玲除肯定元大投信帶 動國內期貨市場發展外，更呼籲資產管理業者應以投資人保護為前提 ，繼續壯大國內期貨市場；元大投信董事長劉宗聖則看好台灣期信商 品將引領亞洲創新化與國際化的趨勢，並以此主題進行專題演講與投 資人分享。劉宗聖引用BlackRock報告中指出，截至今年第二季全球ETF規模高 達5.6兆美元，發展持續加溫，除了股權類、固定收益兩大類別之外 ，商品類ETF規模也有1,520億美元，為ETF產品中最重要的類別之一 。息收族、價差族兩極化發展目前台灣市場投資人需求朝向兩極化發展，分別為存股息收族與價 差交易族群，由於台股波動空間相對受到壓抑，商品ETF波動大，成 為可創造價差交易空間的理想工具。從今年8月日均量來看，期信ETF成交量占ETF市場比重高達43.9％ ，顯示具高波動特性的期信ETF已是價差交易族群最受青睞的交易工 具之一，未來發展空間頗具想像。劉宗聖表示，台灣ETF發展已到4X4多元投組策略，包括債券ETF、 外匯、商品等都需要借助期貨作為交易元件，來完善產品架構，除了 傳統避險、增益功能外，更能擴大至生活理財階段，將全球總經指標 透過ETF產品成為可交易標的。根據全球期貨ETF發展進程，大致上可分為廣基型、單一型、特殊 型，以及近期最新發展的策略型四大階段，以特殊型而言，是追蹤新 種或具特殊利基期貨商品的績效變化，例如天然氣、比特幣等皆在此 項範圍之內。劉宗聖進一步指出，天然氣普遍被認為是能源界的未來新星，最大 宗需求為工業以及住宅使用，與原油不同，且在主要商品原物料當中 ，天然氣的年化波動度高達41.8％，波動度較大，適合短線交易，目 前國外市場已有發行天然氣ETF，若採取淡旺季策略交易，回測19年 間有15年最終可以獲利，勝率達八成，平均獲利幅度高達43.5％。另外，今年受到美中貿易戰及全球景氣成長趨緩疑慮，黃金等貴金 屬商品成為市場關注標的，元大投信副投資長譚士屏表示，由於Fed 重啟降息循環，加上ECB年底前也將啟動QE，是支持金價高檔不墜的 主要原因，此外，與黃金連動度高達8成的白銀也值得關注。貿易戰貴金屬商品受關注譚士屏說，從全球總經動向觀察，非美國家對於黃金ETF需求越來 越高，歐洲受到英國脫歐等風險性因素不斷，且維持負利率，市場擔 心資產縮水，進而帶動黃金買氣，美國也因年底前還有降息兩碼空間 ，實質利率下行，導致部分資產配置轉進黃金，在美歐資金同步拉抬 下，黃金長多仍可期待，惟近期黃金淨多單爆增，交易上有點過熱跡 象，建議以金銀比作為參考指標，留意黃金與白銀相對價值伺機布局 。在原油部分，譚士屏認為，目前沙國油田短期影響因素大致已結束 ，以往9月中至12月中為傳統淡季，預期用油需求將減少，第四季原 油將從供不應求轉為平衡，維持區間震盪走勢，建議可由季節性操作 多空搭配，或是觀察ETF溢價幅度，配合成交量能，掌握低檔布局機 會。