3月19日原油正2調查報告出爐 證交所：無重大異常情事

證交所8日針對3月19日交易元大S ＆ P原油正2（00672L）ETF數量 較大的元大證券，以及其他八家證券商查核情形提出說明。證交所指出，券商表示，因ETF清算後，投信仍會分配其剩餘價值 （淨值）予投資人，若以折價買進並做好避險措施，仍能獲得折價與 淨值間的價差利益，因而該ETF達下市標準或啟動下市清算程序，不 致影響券商當日的交易策略與操作。證交所表示，元大S ＆ P原油正2由台新證等兩家券商擔任參與證 券商，以及元大證等七家證券商擔任流動量提供者。參與券商為ETF 特有的申購買回機制的中介機構，可自行或受託辦理ETF申購及買回 ，透過申購買回機制平衡ETF折溢價，進而活絡市場。當ETF出現折價 時，參與券商可透過專戶於次級市場買進，以消弭折價，事後再適時 賣出或於初級市場買回。至流動量提供者，由具備參與證券商身分的證券商與發行ETF的投 信簽約，於次級市場提供買賣報價並應買應賣，方便投資人買得到賣 得掉，藉此提升次級市場流動性。證交所指出，流動量提供者也須透過專戶進行造市活動。當ETF出 現大量賣盤時，流動量提供者應於市場買進ETF，滿足投資人賣出ET F需求，並可避免折價情況惡化，該等券商的交易性質與純自營不同 。元大S ＆ P原油正2於3月19日由溢價轉為大幅折價，元大證出現大 量買超。證交所表示，已依查核證券商作業程序調閱券商交易相關表 單紀錄等書件，經檢視所蒐集的資料，除交易元大S ＆ P原油正2， 也有併同元大S ＆ P石油及元大S ＆ P原油反1進行整體性操作，並 以相對應原油期貨進行避險。因此，分析其買賣合理性及損益情形時，應同時檢視該三檔期貨E TF及原油期貨的整體交易情形與結果，因此，其結果與先前外界質疑 在3月19日大量買進該ETF，隨即於3月20日賣出獲取暴利的情形有別 。證交所就該等證券商對該ETF流動量造市委託報價與報價策略是否 符合該等證券商造市原則、流動量提供者之交易部位是否未逾越該等 證券商所訂之投資限額、暴險金額是否在該等證券商可接受之暴險限 額內、從事該ETF與其他類似ETF之造市業務與其報價原則有無重大差 異、是否依其規定及買賣決策進行交易暨是否執行相關風險控管等項 目進行查核，另就部分證券商透過認購權證避險專戶交易該ETF之情 事予以瞭解，尚無發現重大異常情事。