優先順位商品 抗震

隨著疫苗在全球各地疫苗施打的普及化，疫苗覆蓋率提升，經濟活動陸續開放、回溫，基期效果弱化，也進一步帶動全球經濟的復甦周期開始自復甦初期階段，邁入溫和增長的高原期，意即復甦中期階段，建議投資人布局優先順位高收益債，以兼顧報酬與風險。

群益投信表示，觀察存儲晶片、鋼材、農產品的價格已自高位回落，使得市場對通膨高漲的擔憂已較年初緩和，未來在通膨回歸溫和、景氣擴張的環境下，仍有利於主要資產表現延續，而在債市方面，根據過往在經濟復甦中期階段，高收益債表現都明顯勝過公債和投資級債，因此在基本面支持下，後市表現仍值得期待。

不過，市場同時也面臨變種病毒侵襲、地緣政治紛擾、貨幣政策取向或可調整等變數挑戰，波動難免，這時具優先擔保性質、波動較低，具有高息優勢，若能搭上景氣復甦行情的優先順位高收益債，就成投資首選。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，在景氣持續回溫與低利環境的趨勢並未改變下，以及今年來違約活動趨緩，機構法人持續調降美高收的違約率預估值，仍相對有利於優高收債、高收益債表現延續。此外，據自1990年來統計，過往在經濟復甦中期階段，包括1994年、2004年、2011年三次周期，平均來看高收益債都有17.4%表現，明顯優於投資級債和公債。

李運婷分析，優先順位高收益債還具有較短的存續期間，面對利率上升的狀況下也有較佳的抵禦能力，加上發行產業更加多元，也更有望掌握不同產業的復甦輪漲契機，長多趨勢不變。