債市簇擁 非投資級債強吸金

多位聯準會官員發言支持升息控制通膨，加劇市場對經濟加速進入 衰退的擔憂，公債殖利率續揚，債市波動延續。根據美銀最新統計， 過去一周主要債市多迎來資金淨流入，其中以非投資級債為債市中資 金動能較強者，單周有31.1億美元的淨流入。

安聯投信表示，3月全球製造業採購經理人指數已連續七個月處於 50之下，其中已開發市場指數小幅反彈但多落在50之下，已開發市場 國家經濟步入衰退的機率仍高；新興市場受惠於大陸政策轉向與已開 發市場消費相對穩健，經濟表現相對強勁，採購經理人指數3月雖為 幅下降，但仍在50以上。

展望今年，上半年全球經濟受到庫存調整與緊縮貨幣政策持續走低 ，但大陸政策將帶動投資與消費需求，加上全球疫情舒緩、服務業有 望支持經濟表現，全球景氣軟著陸機率提高。各國通膨開始放緩，部 分國家經濟有弱化跡象，央行緊縮政策後續可望呈現觀望與放緩。美 國聯準會3月升息1碼，市場普遍預期再生息空間有限；歐洲雖因通膨 高持續升息，但天然氣價格回落有望使通膨壓力舒緩，歐洲央行緊縮 貨幣政策或將放緩。

安聯投信海外投資首席許家豪指出，近期央行貨幣政策影響，債市 波動較大，但也開始思考連續升息對經濟的影響，主要國家升息空間 有限，利率風險應會低於去年；且債券收益拉高後，投資價值有所增 加，接下來投資上可視市場信心與平價動態調整持債水位。尤其近期 市場修正再度拉高債券收益率，信用債投資吸引力仍高，建議可鎖定 具較高收益的券種，透過息收來累積報酬率。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，近期美 歐銀行業風暴，加深對總體經濟前景較悲觀的看法，但貨幣政策仍將 偏緊，目前風險性資產評價面仍偏貴尚未反映總體經濟前景。債券殖 利率攀升且價格重跌，對收益型投資人極具吸引力，不論是公債、投 資級債或非投資級債，都具備十分難得的投資機會。